二分时时彩:基金鏖战50指数:核心资产的数量选择 进入差异化竞争-健康新闻网

                                                                二分时时彩:基金鏖战50指数:核心资产的数量选择 进入差异化竞争-健康新闻网

                                                                二分时时彩
                                                                 

                                                                【陈同佳愿到台自首】

                                                                再看科技50策略指数∟□↑,它与市场其他科技指数相比也有些与众不同∴┊◇。为了规避高科技行业的风险♂∟,指数中加入了多个风险指标﹡⊿,包括质押比例、商誉占净资产比、流动比率、应收账款周转率、净资产收益率∟♂,尝试以此剔除高风险公司〇□。“所有入选个股都被统计了一遍∵〇,发现了一些规律┊♀,然后依据指数进行产品化?∵。”

                                                                二分时时彩

                                                                “核心资产”论盛行﹡,影响了指数基金的产品设计思路〇⊿,不论是宽基指数还是定制行业指数基金▽↑┊,采用的都是“精选个股”的思路﹡⊙。

                                                                二分时时彩

                                                                根据Wind数据统计显示〇△⌒,截至10月16日⌒,今年以来A股平均涨幅为23%⌒□,而公募基金扎堆(持有基金数量500只以上)的45只股票平均涨幅达到52%﹡,远超A股平均涨幅☆∴。

                                                                二分时时彩

                                                                除了权益类指数基金┊♂π,债券指数基金也对“50”颇为青睐↑。界面新闻根据wind数据统计发现▽┊♂,过去五年里共申报了228只债券指数基金∵↑。从去年年底开始π〇,出现了限定样本数量的债券指数基金∟〇↑,其中选择“50”的最多?△。包括兴业基金的中证银行50金融债指数基金▽┊,安信基金的中证信用主体50债券指数基金⊙⌒﹡,长信基金的中证可转债及可交换债券50指数基金等┊。

                                                                毋庸置疑的是□〇,随着行业和资本市场的发展成熟↑⊿,基金产品将走向更精细的工具化∟。而王乐乐坚定地相信∵∴,未来的市场会是被动投资的天下◇⊿。“8月美国指数基金规模首次超过主动管理型基金♂♀,中国的资本市场也会这样□♀,只是时间问题△⊙▽。”

                                                                二分时时彩

                                                                未来〇♂△,会有越来越多的指数基金变得smart﹡↑。投资逻辑是否可行☆⊙,因子是否有效□,仍需接受时间的考验┊∵。而投资者的认知发展↑⊿◇,也需时间来沉淀〇﹡△。

                                                                “就中证信用主体50债券指数而言∵,信用主体如果增加到70、80个◇∴∴,尾部的主体可能不稳定⊿↑∴,这就增加了换仓频率和跟踪难度☆⊿。”

                                                                富国基金的行业龙头指数基金♂?⊿,是业内少见的系列产品线∟,覆盖了消费、医药、科技、军工等行业↑▽。虽然都以“龙头”为核心⊿,但细看这些指数编制方案的话┊⌒,会发现各行业的编制思路都不一样♂∴,对各行业龙头的定义也不一样⊙□﹡。

                                                                二分时时彩

                                                                苏燕青认为♀π∵,精选优质股作为跟踪标的正在成为整个市场的趋势⊿﹡π。“以前是由指数公司提供指数☆⌒∟,基金公司单纯跟踪◇◇。现在基金公司多少会去参与编制指数↑▽,加入基本面因子☆,倾向于选择龙头类的或者是符合一定风格类的公司“∴。

                                                                在传统的指数基金大战中□◇,抢占先发高地很重要┊∴﹡。晚到一步的富国基金是否还有弯道超车的机会↑⊿?没有赶上好时候↑♂,富国基金会有遗憾吗┊?

                                                                更有趣的是┊,对于样本数量□□♀,不约而同地定在了50只♀⊿▽。50:核心资产的数量选择2017年起的蓝筹股大牛市让“漂亮50”概念深入人心∟△﹡,各家公司都想打造自己的“中国版漂亮50”π。上证50指数是最早的50标的指数◇。迄今为止☆┊,各种形式的上证50指数基金已多达37只?π↑。即便如此♀□π,仍有巨头持续入局⊙。9月6日┊,易方达上证50ETF及其联接基金成立?。在这之前☆,易方达已经拥有易方达上证50分级指数、上证50指数增强基金;9月9日↑↑∟,西藏东财基金公司上报了首只基金∵,也是追踪上证50指数的指数基金♂┊⊿。

                                                                二分时时彩

                                                                “消费和医药盈利比较稳健⊙,可以根据盈利能力去选股﹡﹡。科技是一个爆发式行业∴↑,要求比较高的科研投入∟。军工股必须筛选出核心业务是军工的公司♂〇。”王乐乐介绍道?⊿↑,由于不同的行业有不同的属性和投资逻辑⊙⊿♀,不能简单套用一个公式来筛选龙头股◇。

                                                                为什么是50只▽♂?为什么是50只□⊙?安信基金机构理财部总经理胡颖告诉界面新闻△⊿,选择50只∵↑,是在指数样本的稳定性与容量之间寻求的平衡□。“30只太少♂☆,80只太多∴♂┊,50只刚好”♀┊?。

                                                                安信基金的中证信用主体50债券指数基金是“精选个券”的思路☆┊∴。“利率债前两年很火⊿∵,但最终投资者的配置偏好会慢慢向信用债去延伸◇。相对于主动型基金而言□,被动基金的费用低∵┊,能够给投资者更多的选择〇⊙。”胡颖表示┊。

                                                                安信基金申报的中证信用主体50债券指数基金⊙,挑选了50个信用主体∵﹡。胡颖说∟♂﹡,不论是债券还是权益类指数♂,编制时都遵循三个原则:一是流动性要足够;二是尽量选择最好标的;三是从成分主体数量上兼顾比较容易记住的数字﹡。

                                                                而对于股票指数∵△,一位参与指数定制的公募基金人士告诉界面新闻⌒﹡⌒,在细分行业中做精选?,50是比较好的数量选择?。“在做指数精选的时候∴↑◇,首先样本空间要比较大⌒⊙〇。比如锂电池正负极材料⌒◇☆,样本太少没法指数化♂?。那么π,在可指数化的空间里▽∴↑,50只足够了△□。从叫法上来说﹡┊,大家更喜欢整数☆〇,跳到100就太多了”◇☆。

                                                                招商基金全球量化投资部基金经理苏燕青也持同样的观点☆♂□。在与恒生指数公司合作编制恒生沪港深通大湾区创新精选50指数时∴♂∟,他们的想法是♂〇♂,凸显粤港澳大湾区内的企业优势π,选择大湾区科技创新优势明显的企业⊿?。“有些公司比较小﹡☆,它还没有上到稳定成长的区间﹡,有些公司虽然较大∵,但科技投入不高♂♀﹡,与指数定位不符♀⊙,不希望这样的公司影响指数表现”∴。

                                                                二分时时彩

                                                                解释成本的高昂让一些基金公司望而却步⌒♂?。以指数基金的风控为例⊿⊿,一位指数基金经理告诉界面新闻♂↑,虽然他们有意规避可能存在的个股风险┊┊,并且公司也有自己的风险因子库⊙〇,识别财务造假、信用风险等⊿,但在选择指标时还是会挑市场已经接受的常见指标♂,而非自制的指标∵△。

                                                                基金3.0时代的困惑用王乐乐的话说?△﹡,“我们走在了基金3.0时代”〇⊙。不过┊,超前并不意味着赚钱□〇。虽然各家公司对指数的刻画各有特色⌒♀,但现实是残酷的∟∴,“90%以上的投资者只看名字”♀♂。在科技指数基金第一局的PK中□⊿?,华宝的“科技龙头”得天时地利∴♂⊿,以C位出道∵。而产品的差异化设计带来的实际差异效果∟,只能等待时间给出答案π△↑。

                                                                二分时时彩

                                                                放眼基金圈∴,除了白热化的上证50指数战场♂▽♂,各类“50”也已悄然开花π。在今年成立的基金中┊,既有地方50指数——浙商汇金中证凤凰50ETF▽?,也有策略50指数——嘉实中证锐联基本面50ETF、中融央视财经50ETF?☆。

                                                                记者 | 黄慧玲编辑 | 宋烨珺今年赚钱的股票特别符合公募基金的审美⊿。它们多为所在行业的龙头公司↑♂▽,除了是公募基金的传统热门标的外♂,还身披“社保重仓”、“MSCI中国概念”、“QFII重仓”等闪光标签□⌒⌒。

                                                                差异化竞争近两年△△,ETF以肉眼可见的速度蓬勃发展⊿♂。千帆竞发⊙♂⌒,部分主题的赛道已经变得非常拥挤◇♀⊿。今年最被二级市场追捧的主题莫过于科技◇↑?,富国基金的科技50ETF目前在发行⊙∵┊。在它之前∴□,已有至少八家公司围猎科技概念⌒。仅今年前三季度发行的科技类指数基金已达21只(不同份额分开统计)♂□,其中以“科技”命名的标的指数已有四只⊿∵。而业内首只科技ETF——华宝科技龙头的份额早已坐上了火箭∴,以近70亿元规模稳坐科技类基金头把交椅⊿⊙☆。

                                                                除了显性的“50”基金外▽↑⊿,许多定制指数基金也将样本数量控制在50只左右▽。如华宝科技龙头ETF跟踪的中证科技龙头指数﹡▽∴,成分股是50只♀☆♂。此外π♀□,安信基金近期准备发行的深圳科技创新指数基金﹡♀∟,成分股同样也是50只π。

                                                                二分时时彩

                                                                仔细对比富国的科技50与华宝的科技龙头会发现□∟⌒,二者在理念上有明显的差异∟。富国科技50的重点在“持续科技创新能力”◇,而华宝科技龙头的重点在于“规模大、市占率高”﹡▽。

                                                                二分时时彩

                                                                采访中⊙,王乐乐一直在强调“投资逻辑”┊∟⊙。“我们都是基于行业的投资逻辑下选择的指数↑♂。传统的沪深300指数编制♀﹡◇,是非常简单的按市值选股”∟□。

                                                                还有更多50基金在路上♂△〇,包括招商恒生沪港深通大湾区创新精选50ETF?∵,富国基金的中证行业50系列指数基金?,涵盖消费、医药、科技等领域◇。

                                                                王乐乐的回答是:“不会遗憾♀。科技未来趋势还在⊿。从5G开始↑┊π,中国的科技行业进入了最佳赛道♀π∴。”更重要的是∴?♂,对指数的深加工让这批基金得以跳出同质化┊,进入差异化竞争的赛道⌒。“我们的科技50┊,代表的是富国理解的科技⌒∵♂,不代表同行理解的科技⊙。我们也不敢说自己的选股方式完美无缺⊿↑,但科技50选股逻辑更重视上市公司的研发能力□﹡☆。”

                                                                “让投资者从认知到接受有个比较难的接受过程∟,投资者对未知的东西还是有些恐惧的□﹡。大家不会深入了解你的方法∵﹡,只会看业绩﹡△,看重仓股⌒﹡♂。”该基金经理以康美药业举例道π,“我们的模型很早就识别出风险π﹡,主动型基金肯定是不买了♂﹡∵,但在造假坐实之前股价还涨了一倍多◇。如果是被动型基金♂☆,投资者一看△☆♀,怎么核心公司都不在里面□﹡,就不愿了解你的产品了π﹡。”

                                                                二分时时彩

                                                                “其实这两年关于核心资产、漂亮50的说法┊,背景就是存量经济□┊,龙头受追捧□┊☆。”该人士认为⌒┊π,现在已经不是百家争鸣的时代♀,大家都倾向于精选优质公司来编制指数∴⊙⊿。

                                                                跳出了产品同质化的围城┊⊙,这些更主观的指数基金陷入了一个新的围城⊙。不少业内人士对smart beta持谨慎态度∴,主要在于解释成本高、用户理解难度大以及因子有效性等问题?△?。“一些smart beta回测数据很漂亮⌒,但实际运作起来表现很一般〇⌒。回测数据是否过度优化∵↑〇?再者说?◇,过去有效的策略并不代表未来有效◇☆。”一位基金分析师如此评价道▽。

                                                                二分时时彩

                                                                它们也被市场称作“核心资产”△┊△。近年来♀,北向资金和机构抱团取暖“核心资产”♂◇,第一高价股贵州茅台(600519.SH)屡创新高?,与“小、差”公司频频爆雷形成鲜明反差﹡。

                                                                二分时时彩

                                                                如何选择50只⌒?从讨论确定方案⊙◇,找指数公司定制⊿┊,再到产品申报、审批◇,最终发行♀♂◇,富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐和他的同事们至少准备了半年以上的时间△﹡。

                                                                二分时时彩

                                                                为了让指数更符合投资逻辑▽,富国基金借助了外脑的力量?♀◇。“做军工龙头ETF这个项目的时候△?π,请教了我国第一大军工集团——航空工业集团▽。我们对军工股的理解可能不如外部专家◇♂□,所以会借助他们给我们提一些建议▽∵。”

                                                                更深一层的考虑是对个股风险的警惕♂⌒﹡。“这两年监管趋严∴♀﹡,一些个股爆发出风险□,基金公司在编制的过程中也会去考量潜在风险△∵。”苏燕青说♀,“这种方式可以让投资者觉得⊙〇┊,基金公司还是为投资者做了一些筛选的?π﹡。”

                                                                本文由二分时时彩编辑发布!

                                                                猜你喜欢: