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                                                                    大发快3小技巧-1分快3计划:瑞银资管施斌:茅台股价不贵!A股明年走势乐观,继续看好大消费蓝筹-胜芳新闻

                                                                    最新资讯 2019年11月17日 12:08

                                                                    瑞银资管施斌:茅台股价不贵!A股明年走势乐观,继续看好大消费蓝筹-胜芳新闻

                                                                    瑞银资管施斌:茅台股价不贵!A股明年走势乐观,继续看好大消费蓝筹-胜芳新闻

                                                                    【韩国宰5万头猪】

                                                                    施斌:好公司我们跟它一辈子∴。我们有很多公司都拿了10年以上了?∟∟,比如茅台、平安、招行、恒瑞、格力、美的↑,一大堆都是10年以上π∟♀。但10年以上并不意味着10年都不动π,我们会根据它的基本面表现做一些调整⌒。举例而言⌒↑,如果股价表现很好π,但是盈利的不确定性增强了□﹡,股价短期调整的可能性远远超于继续上涨的可能性☆△。对此∵♂,我们也会做一些调整☆☆?,但是我们并不是说会放弃这些公司□,除非我们对这家公司的长期发展看法有了拐点性变化♂?,否则我们只有根据节奏做一些调整┊△。

                                                                    施斌:其实☆,我们在行业板块上的观点已经维持很多年了⊙□。我们还是看好“大消费类”概念♂⌒,除了消费本身♂,还包括医疗和很多服务业﹡□。总体上⊿,这些行业比较稳定▽?∴,和经济增速下滑相关度不大﹡,而且这些行业还处于发展的比较初级阶段♀,长期增长潜力比较大□⌒。很多这类股票﹡↑▽,我们都持有10年多了┊□。

                                                                    我们并不会因为短期增长放缓就丧失对这个公司的长期竞争力、长期发展信心?⌒。这就是为什么茅台股价掉到500多时△♀∴,我们认为是个很好的机会?☆。回头来看〇π,茅台在2018年四季度又恢复了增长♂,今年整体上增长也还不错☆,所以股价也有一个比较大的反弹〇π▽。

                                                                    好公司的股价不只是翻一倍﹡↑,茅台从上市到现在已经上涨了100多倍了◇。你在任何时点上都可以说茅台股价偏高♀◇,因为他一直是表现非常好▽┊∵。从短期来讲的话♀∵□,茅台确实估值从原来的20多倍△π□,到现在的30多倍◇,肯定是比以前要高一点↑。

                                                                    券商中国:您管理的基金现在仓位情况如何﹡?我们知道▽♂,去年年初⊿♀,瑞银仓位在降低▽〇,而到去年10月份开始乐观增仓﹡,这中间的逻辑是什么☆?﹡?

                                                                    大发快3小技巧-1分快3计划

                                                                    所以你看美国市场⊙,或者其他相对成熟的市场▽┊,真正优秀的基金经理其实回报换手率一定是低的⌒◇▽。而且随着资金规模扩大﹡┊□,对市场的冲击也越来越高◇,交易成本也越来越高◇。

                                                                    这些企业获得的收益实际上是双重的:第一▽♀,可以享受行业本身比较好的增长;第二﹡☆,优势公司表现比其他的竞争对手更好⊿∴♂,可以获取更多的市场份额♀,增长比竞争对手更好♂□↑。长期来看∴∟▽,这类公司股价也会与公司盈利的持续增长高度相关┊。从这个角度看⊙,投资这些企业∟,可以获取比较好的投资回报∟。

                                                                    大发快3小技巧-1分快3计划

                                                                    其实〇☆♂,股票进进出出〇,换手率太高♂,交易过度频繁的话﹡,实际上都是有成本的∵。除了有交易成本↑♂,还有一个就是“机会成本”♂。因为你把好公司卖掉的话?☆,你肯定要去买一些其他公司◇,可能它的长期回报还不如你现在持有的↑♂。

                                                                    目前?,我们持有股票的平均换手率大概是20%⊿。这意味着我们平均持有股票至少5年以上☆?⊙。其中至少50%以上的股票是持有大概是10年的☆,另外50%持有时间就比较短一点♂☆∵,可能一两年∴,平均下来持有时间是5年左右∴↑。

                                                                    不过∟⌒,站在今天时点上回头看∴,11月份投进去?,还是比2019年1月份投进去〇,效果要好得很多π↑?。因为一旦市场观点改变┊▽∴,你再追进去□↑,会很辛苦♀♂♂,因为每次买的时候都发觉比昨天的价格要更高一点◇。

                                                                    其实具体什么时候市场反弹↑,我们当时也很难判断┊,但当这些优质企业足够便宜的时候♀,我们认为这个时候去持有两三年□▽∟,给投资者创造收益的可能性是非常大的⊙〇⊙。所以我们就把现金比例给降下来了π∟,当然我们也没想到2019年初反弹幅度会这么大▽♂。我们虽然转向看多π┊∟,仍然在适当控制风险,没有调整到100%的仓位♂。

                                                                    所以π,在一个比较低的位置和市场还没达成共识时参与□π∟,你可以投放大量资金进场♀⊙,一旦市场达成共识┊♀♂,大量资金再进场就没那么容易了﹡∟∟。

                                                                    另外一个是中美贸易摩擦◇♀﹡。当时⌒♂,市场有一个误判⊿♂♀,认为贸易摩擦可能很快会解决♂。但我们判断认为△,这实际上是大国之间的竞争﹡∴∟,很多问题不是轻易解决的△,对此市场预期不足☆┊▽。那时我们一直把仓位控制在50%以下□┊♂,因为总是感觉风险因素没有充分体现在市场里♀。

                                                                    A股明年走势乐观▽↑,继续看好大消费蓝筹虽然今年市场和2018年比π,表现好很多⊿,但是也仅是回到去年上半年的一个高点〇♂,而且市场没有出现过热情况△。经济增速可能还会下滑◇☆,但是我们觉得资本市场应该不缺流动性π,不缺资金⌒□。无非是资金是往哪里流、哪里投的问题∟♀。

                                                                    我们觉得2018年有两大宏观风险一开始是被市场低估的﹡∴▽。第一个是年初去杠杆政策∵﹡┊。去杠杆在叠加了2018全球经济未如预期以及贸易战等外部因素后△♂,对经济产生了一定冲击♂□。

                                                                    从投资逻辑上看﹡◇◇,我们首先要看行业♀▽┊,行业需要处于比较好的长增长周期中⊿。行业增长好∟,则企业也会水涨船高↑〇。从组合构建来讲﹡,要找出这些行业当中最优秀、最具优势的企业?□。

                                                                    大发快3小技巧-1分快3计划

                                                                    从茅台股价来看↑,关键还是要看企业的盈利增长情况∴▽◇,以及股价表现是不是和基本面情况匹配♂?♂。我们觉得茅台其实还是非常优秀的﹡,今后几年的增长还会非常出色∴,甚至比一些竞争对手要更加出色∵〇〇。从这个角度来讲□□┊,我们不觉得茅台股价太高⊿π。

                                                                    我觉得┊,优秀的公司会持续优秀∵⌒☆,只要是公司竞争力没有削弱∟♀♂,增长还是能够持续⌒,我们是不会因为一个公司短期股价表现差∴♂,就把这个公司卖掉♀。我们更关注♂☆,公司的竞争力是在持续增强还是在削弱◇△♀。实际上很多行业都出现所谓的两极分化的优势﹡♀◇,优势企业越来越强∴,弱势企业越来越弱∴∵↑,所以在这种情况下∟,实际上持有优势企业是最好的选择↑。

                                                                    上一页: 北京货车ETC开始发放 先通行后缴费 下一页: 惊呆!瑞幸咖啡突然火了!一天暴涨25%,市值突破400亿!门店数将被碾压,星巴克要慌了?
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